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央行今日将实施800亿元逆回购单日净投放600亿元

中国央行公开市场今日将进行800亿元7天期逆回购操作。

另外，公开市场今日将有200亿元7天期逆回购到期。

市场人士指出，央行春节前投放的巨额流动性已基本收回，目前机构对流动性的需求压力不大，市场资金面基本无忧，料公开市绿叶线蕨场会延续小量逆回购操作，流动性或有小幅改善空间，但资金利率进一步下行仍待央行主动引导。

可根据国家标准中信证券在研报中指出，受监管层控制信贷投放节奏以及票据融资受限的影响，2月份的金融数据大幅下滑。不过，不宜过分解读短期的数据剧烈波动，今年货币政策要为稳增长保驾护航，不会过度放水，但总体偏宽松的取向很清晰。

3月21日，《证券》从央行获悉，当日央行在公开市场开展了1300亿元7天期逆回购，中标利率持稳于2.25%。这是央行连续两个交易日放量开展逆回购。加上上周央行就中期借贷便利MLF操作向部分银行询量并下调利率25个基点，市场人士分析认为，央行再次实施变相“双降”的能量正在积聚。

上周五，央行打破了3月1日降准后逆回购操作量控制在500亿元以下尖佩兰的节奏期间有几个交易日央行暂停了逆回购操作，开展了1100亿元的7天期逆回购操作。21日，央行将这一期限逆回购的操作量提升至1300亿元，中标利率继续持稳于2.25%。由于昨日逆回购到期资金仅有100亿元，故当日实现资金净投放1200亿元。

近期资金面逐渐趋紧，上海银行间同业拆放利率Shibor隔夜品种再次逼近2%关口。市场人士认为，造成此次资金面紧张的原因主要是法定存款准备金的补缴、外汇占款下滑趋势咀签属延续、季末因素等。

3月16日，市场传出消息称央行就MLF操作向部分银行询量，并下调各期限利率25个基点，其中3个月期降至2.50%，6个月期降至2.60%，一年期降至2.75%。但第二天央行并未公布MLF操作情况。

今年以来，央行已经两次通过MLF操作向市场释放中期流动性并下调MLF利率。1月21日，央行对20家金融机构开展MLF操作共3525亿元，其中3个月、6个非对称疲惫实验又能够分为单向、双向加载疲惫实验月、1年期均为1175亿元，利率分别为2.75%、3.0%、3.25%。2月18日，央行曾就MLF操作向部分银行询量，并下调MLF利率，其中6个月期利率由3.0%降至2.85%，1年期由3.25%降至3.00%。2月19日，由于MLF到期1100亿元，为保持流动性合理充裕，央行对20家金融机构开展MLF操作共1630亿元。

现在，又有相当规模的MLF即将到期。鉴于当前的流动性状况，央行有必要续作或新增MLF操作。

央行通过MLF、常备借贷便利SLF、抵押补充贷款PSL等工具对中期流动性的补充以及下调申请数量较多的无锡中科光远生物材料有限公司MLF利率，被业界称为变相降准、降息。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对《证券》表示，从前两个月的经济数据来看，经济下行压力依旧较大，需要稳增长继续加码。而相对宽松的货币政策是保障实现今年经济6.5%-7%的增长目标区间的必要手段。今年上半年美联储暂停加息不仅为人民币汇率形成机制的调整提供了宝贵的窗口期，也为适度加大宽松政策力度来稳增长提供了空间。

央行从今年3月1日起，普遍降准0.5个百分点，释放资金7000亿元，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

分析人士认为，今年以来，资金面呈现月度波动的特点比较明显，这主要是因为流动性缺口一直存在，而能补充的渠道完全依靠央行的投放。从弥补流动性缺口以及为供给侧改革营造适宜的货币金融环境看，变相“双降”措施至少在今年上半年仍是有必要采取的。

对于未来的利率走势，央行行长周小川在今年全国“两会”期间表示，这要看下一步的数据，特别是物价的数据，如CPI和PPI的数据，一起对利率政策进行考虑。他强调，利率花斑竹政策也是非常综合的，除了考虑物价因素还有其他的因素需要考虑。

来源：东方财富

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