三大粕稳中反弹4月棉粕增量难增价红骨草

三大粕稳中反弹4月棉粕“增量难增价”

近期，市场反映棉粕、豆粕、菜粕三大粕延续稳中略涨格局。但由于市场供应较大，而需求处于偏弱状态，市场认为，近期粕类虽稳中上涨，但难抵供需矛盾带来的压力，4月棉粕行情或“增量难增价”。

一、三大粕情况：

1、豆粕：前一晚报告意外利好，连粕明显反弹，2日豆粕现货继续反弹20-50元/吨，部分为吸引采购持稳，低位成交好转，涨幅大的难成交。沿海豆粕主流价格2900-2980元/吨一线，较昨日涨20-50元/吨。其中天津2980元/吨，山东2950-2970元/吨，江苏2900-2980元/吨，东莞经销商2920元/吨。

2、菜粕：2日菜粕价格稳中有涨：湖北地区国产菜粕价格集中在2300-2350元/吨，较昨日持平。安徽地区油厂国产菜粕销售价格在2300-2350元/吨，较昨日持平。江苏地区国产菜粕货源稀少，绝大多数厂家无货停报。天津港贸易商销售加拿大双低菜粕价格2530元/吨;巴基斯坦菜粕报2360元/吨(蛋白36%以上)，均涨10元/吨。广东广州地区贸易商出售加拿大双低菜粕2400元/吨(现货)，较昨日持平。广东某公司36%蛋白菜粕5月提货合同2450元/吨，较昨日涨50元/吨。广西某油脂公司4-5月菜粕2310元/吨，较昨日涨30元/吨。福建厦门某公司加拿大双低菜粕现货报价2440元/吨，较昨日涨40元/吨，成交可议。

3、棉粕：今日棉粕持稳。北方产区40%蛋白棉粕出厂报价在2300-2480元/吨，南方产区42%蛋白棉粕出厂报价在2350-2520元/吨，新疆产区42%蛋白棉粕出厂报价在1900-2050元/吨，较昨日持平。

二、4月棉粕“增量难增价”

1、棉油厂集中执行前期合同，棉粕库存未见涨。由于本年度国内棉籽可压榨量同比下降近三成，致使年后国内油棉厂采购棉籽较为积极，并于本月初开始相继开机复产，棉粕现货供应增大。但由于油厂方面年前签订远期合同较多，且年后下游市场备货意愿增强，使得油厂方面近期产出棉粕大多以执行前期合同为主，短期内棉粕现货整体库存并未显着增长。且市场普遍认为国内棉籽存量或将仅能供应油棉厂压榨到4月中下旬，后期国内棉粕库存大幅升高的可能性不大。

2、棉粕需求逐渐增大，出货前景较为乐观。年后国内养殖行业依旧低迷，因国内生猪、鸡蛋等禽畜产品价格走低，养殖企业补栏消极，致使年后饲料消费能力难有起色。但因饲料消费刚性需求仍在，饲料厂仍维持7-10天备货周期满足最低生产需要。而我国饲料主产区之一--西南地区年后至今豆粕供应紧张，当地饲料厂为满足生产需要而适量采购新疆及两湖地区棉粕现货，棉粕下游需求此时已渐呈现出放量趋势。此外，根据往年经验，4月份开始国内水产养殖即将启动，且今年国内气温较高，水温回升较快，有利于水产前期投苗顺利进行，因此市场乐观估计7-10天后水产饲料前期备货将全面启动，棉粕作为水产饲料主要蛋白来源之一，后市出货前景较为理想，且由于菜粕现货库存较低，不排除届时棉粕集中放量成交的可能。

3、豆粕现货价格上行乏力，棉粕价格承压难涨。受困于年后国内养殖行业低迷，饲料消费能力不见好转，豆粕现货下游需求持续疲软，拖累现货价格长期处于2960-3050元/吨区间弱势震荡。因豆粕价格反弹乏力，下游市场补货意愿谨慎，豆粕库存增长加速，油厂已面临豆粕胀库的危险。随着4月份船期进口大豆陆续靠港，油厂或将依旧维持较高开机率压榨生产，豆粕库存恐将继续增大，若无较大利好消息提振，油厂或将为清理豆粕库存继续降价促销。豆粕现货价格反弹乏力，直接导致棉粕与其价差难以拉大，甚至逐渐缩小。以山东地区40%蛋白棉粕为例，其价格与当地豆粕价格差已缩小到700元/吨左右，低于800元/吨的合理价差，一方面，豆粕对棉粕的替代效应随时可能显现，抑制棉粕出货;另一方面，价差缩小使得棉粕现货价格上行压力增大，价格承压难涨。综上所述，尽管棉粕行情已开始回暖，但若豆粕价格依旧反弹乏力，棉粕厂商将不得不继续面对后市“加量难加价”的尴尬境地。

(文章来源：中国棉花信息网)

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