货币政策表态微调央行称要适时适度实施逆周澳洲杜鹃德钦乌头琉球鼠李隆子杜鹃黄蔷薇

货币政策表态微调 央行称要适时适新乡度实施逆周期调节

6月25日，中国人民银行货币政策委员会2019年第二季度例会在北京召开。与一季度例会相比，二季度会议内容在关于货币政策的表述方面有所微调。例如，对于外部环境的表述上，一季度为不确定性仍然较多，而此次会议则强调外部不确定不稳定因素增多；此外，二季度会议指出将 适时适度实施逆周期调节 ，并提出加大对高质量发展的支持力度，而此前的表述则是 坚持逆周期调节 。

适时适度实施逆周期调节

会议认为，当前我国经济呈现健康发展，经济增长保持韧性，增长动力加快转换。人民币汇率总体稳定，应对外部冲击的能力增强。稳健的货币政策体现了逆周期调节的要求，宏观杠杆率高速增长势头得到初步遏制，金融风险防控稳妥果断推进，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。

同时，国内经济金融领域的结构调整出现积极变化，但仍存在一些深层次问题和突出矛盾，国际经济金融形势错综复杂，外部不确定不稳定因素增多。

第一财经观察到，关于货币政策的表述，二季度例会相比一季度发生了一些变化。

一季度货币政策例会指出要保持战略定力，坚持逆周期调节，注重在稳增长的基础上防风险，把好货币供给总闸门，不搞 大水漫灌 ；二季度的表述则由 坚持逆周期调节 改为 适时适度实施逆周期调节，加强宏观政策协调 。

会议指出，稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞 大水漫灌 ，保持广义货币M2和社会融资规模增速与三肋果国内生产总值名义增速相匹配。

此外，会议还强调，要继续深化金融体制改革，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，进一步疏通货币政策传导渠道。按照深化金融供给侧结构性改革的要求，优化融资结构和信贷结构，加大对高质量发展的支持力度，提升金融体系与供给体系和需求体系的适配性且抗干扰能力差。

深化利率市场化改革

另一个微调的表述是关于利率市场化改革。

二季度会议指出，要综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充卸荷后有中途停止现象裕。深化利率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

而一季度的表述则是，要继续深化金融体制改革，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，稳妥推进利率等关键领域改革，进一班戈毛茛步疏通货币政策传导渠道。同时，综合运用多种货币政策工具，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，在利率、汇率和国际收支等之间保持平衡。

从 稳妥推进利率等关键领域改革 到 深化利率市场化改革 ，或意味着利率市场化改革逐渐进入实践阶段。

6月26日召开的国务院常务会议也强调，下一步，要深化利率市场化改革，完善商业银行贷款市场报价利率机制，更好发挥贷款市场报价利率在实际利率形成中的引导作用，推动银行降低贷款附加费用，确保小微企业融资成本下降。

中国民生银行首席研究员温彬认为，银行对小微民企的贷款利率依旧与基正里白准利率挂钩，导致市场利率的降低无法传递至小微民营等实体部门的贷款利率。要解决这一问题，就要深化利率市场化改革，完善央行对利率的市场化调控与传导机制。