汇源果汁陷多元化困局白棠子树

汇源果汁陷多元化困局

一年多来，汇源果汁推出功能饮料，试水鸡尾酒，玩票互联网，进军速冻饺子等，而主业却未有多少消息。　　　　与此同时，一个多月前，汇源果汁(01886，HK)发布盈利警告，称全年业绩将出现亏损，主要原因是由于宏观经济发展减速，为提振市场销量，增加销售人员费用和市场支持费用，以及非经常性收益减少所致。　　　　近日，对于多种质疑，汇源果汁掌门人、集团董事长朱新礼独家对21世纪经济报道进行了回应，称项目是否赚钱，企业家自己知道，因为在年报静默期不方便多说。此前，为了彰显自己对汇源果汁的信心，朱新礼在过去8个月内两次增持汇源果汁股份。　　　　在饮料行业专家陈玮看来，企业实行多元化也不乏跨界成功案例。而汇源果汁之所以有各种动作，或许是基于上市公司资本运作需求。而其真正发展短板在于其现代化企业管理机制不完善，汇源果汁从主业深度挖掘开发，其实会走得更远。　　　　多元化困局　　　　自从半年前朱新礼送走空降兵，推翻职业经理人战略，再度出山掌控企业以来，汇源集团的多元化动作频频，但经营情况并未传来佳讯。　　　　这半年来，汇源的新闻不断：推出一款真炫预调鸡尾酒；宣称将在临沂投13亿进军速冻水饺；与互联网订餐平台饿了么达成战略合作，定制互联网专属果汁等。　　　　这是汇源多元化的部分举措。而实际上多元化一词对于汇源来说并不新鲜，近年来汇源低调涉足了白酒、葡萄酒、普洱茶、牧场等领域。　　　　外界评论汇源最多的一个词便是：折腾。甚至业界还出现不少批评声音，认为汇源果汁投机动作太多，发展思路不清晰，增添了企业发展风险。　　　　之所以汇源的多元化不被业界看好，是因为汇源的多种努力，几乎都以失败告终。　　　　在2008年可口可乐收购汇源告败后，2009年上市的柠檬ME低浓度果汁、2010年以独特的差异化优势为卖点的碳酸饮料果汁果乐在市场上都已经难觅踪影；朱新礼曾在多个场合下亲自推荐的低果产品冰糖葫芦销量一直下滑，使得经销商们不得不降价甩货。　　　　据媒体调查了解，汇源新近推出的产品同样表现不佳。2013年汇源推出的一款中低浓度混合果汁新产品跟果混，在终端消费的拉动有限；爱上小时光植物蛋白饮料系列和飞能活力补充饮料，销售情况也不容乐观。而具体销售贡献如何，还有待汇源2014年全年业绩的发布。　　　　市场分析认为，汇源集团的一系列动作，正是在主营业务领域发展缓慢，汇源集团自身发展陷入瓶颈的情况下，四面出击，试图以此扭转颓势提高营收。　　　　在饮料行业资深研究专家陈玮看来，汇源果汁多年来在销售渠道上主要依靠经销商，受其人力、物力等影响，致使渠道成为制约汇源果汁销量提升的一块短板。　　　　陈玮认为，制约汇源发展最关键的是其近年来现代化企业管理机制不完善。如果汇源果汁进行科学规划，坚持从主业进行深度开发，其市场潜能巨大，如根据自身优势开发水果类产品、果汁饮料延伸产品等。　　　　前瞻产业研究院提供的果汁报告分析，虽然果汁饮料品牌众多，但我国果汁饮料仍旧处于初级阶段，人均消费量不足世界平均水平的1/10，这意味着未来厂商在果汁领域还有巨大的发展空间。白热化竞争之下，厂商需要通过找寻新的利润增长点与差异化经营突围。　　　　朱新礼的考验　　　　伴随着多元化探索失败的是汇源果汁近年来的业绩不振。　　　　2月3日汇源果汁发布盈利警告，称公司全年业绩预亏，公司在上半年盈利为2049.2万元，经调整后上半年业绩亏损1.59亿元。　　　　汇源果汁对于亏损给出的原因是，宏观经济发展减速，为提振市场该公司增加了销售人员费用和市场支持费用，以及非经常性收益减少等原因所致。而净利润亏损的原因有两个，停止投资建厂导致政府补贴比原来减少，及可转债公允值变动的收益，下半年没有上半年多。　　　　查阅汇源果汁年报可以发现，2009年后汇源果汁业绩发展就处于一个下降通道。2010年还出现了首次亏损。　　　　值得注意的是，根据汇源果汁近几年的财报，政府补贴占了利润的大头，在2010年汇源获得的政府补贴就已达到了1.08亿元，占公司净利润的54%；2011年汇源政府补贴升至2.01亿元，占净利润总额的64%；而在2012年和2013年如果没有政府补贴的话，汇源则将分别亏损2.26亿元和1.09亿元。此外，2013年汇源还靠出售上海和成都的两个项目获利4.25亿元。　　　　对于外界的质疑，朱新礼以2014年年报静默期为由不愿过多回应，但其神态轻松且坚定地告诉21世纪经济报道记者：外面的人不知道，从我们企业里面讲都挺好的，企业最明白哪个赚钱，哪个不赚钱。　　　　事实上，为了稳定人心，提振市场信心，朱新礼在8个月之内两次增持。　　　　2014年5月，朱新礼曾通过二级市场购买了汇源公司普通股，其持股比例由原来的53.31%增长至约53.58%；2015年1月12日-14日期间，以其间接全资拥有的中国汇源果汁控股有限公司的名义，以平均每股约2.8122港元的价格购买合共270万股本公司普通股。增持后朱新礼的持股比例将达到63.36%。　　　　不过，股价至今仍未得到很好的提振，投资者的信心需要看朱一系列改革后的成效。过去一年里，其股价一路下跌，此时的价格已不及2014年3月最高点6港元/股的一半。　　　　在中投顾问食品行业研究员梁铭宣看来，高管或者控股者增持对股价表现是利好，一般股价也会随之有所上涨。但从长期看，股价依旧需要业绩支撑，未来汇源还是需要将发展重点放在发展战略和产品上，把公司经营好，才能为股价提供强有力的业绩支撑。　　　　除了增持汇源果汁股份，汇源还在2014年年底实施了内部事业合伙人制，意在拉动汇源果汁的未来增长动力。　　　　对此，业内分析人士表示，合伙制将改变原汇源体系内责任权利义务三者脱节的关系，让企业利益与职业经理人利益高度一致，有利企业可持续发展。　　　　这或许是朱新礼对于外界质疑的家族式管理的一种回应。对此，朱新礼只是笑着说：你以后可以看看。 [责任编辑：chengtian]

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